커버드콜이란? (뜻, 주요 목적, 장단점, 실전 예시)

1. 커버드 콜 (Covered Call) 전략의 뜻

 

커버드 콜(Covered Call)은 주식 및 옵션 투자 전략 중 하나로, 보유한 주식(기초 자산)을 기반으로 콜 옵션(Call Option)을 매도(sell)하는 방식으로 이루어집니다. 이 전략은 보유 주식에서 발생할 수 있는 수익에 추가적으로 옵션 프리미엄을 수취하여 수익을 극대화하거나, 주식 가격 하락에 따른 손실을 일부 상쇄할 수 있도록 설계된 방법입니다. 

 

먼저 콜 옵션이 무엇이며, 또 옵션 프리미엄의 뜻은 무엇인지 자세히 알고 싶으신 분은 아래의 글을 참고해 주시기 바랍니다. 

 

주식 옵션이란? (정의, 옵션의 유형과 대표 사례, 장단점)

주식 옵션이란? (정의, 옵션의 유형과 대표 사례, 장단점)

 

2. 커버드 콜의 구성 요소

 

커버드 콜 전략은 다음 두 가지 요소로 구성됩니다.

 

a. 기초 자산 보유:

투자자는 일정량의 주식을 보유하고 있어야 합니다. 이는 콜 옵션이 행사될 경우, 옵션 매수자에게 주식을 제공할 수 있는 능력을 보장합니다.

 

b. 콜 옵션 매도:

투자자는 보유 중인 주식을 기초 자산으로 하여 콜 옵션을 매도합니다. 옵션 매도 대가로 프리미엄(옵션 매도 수익)을 받습니다. 

 

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3. 커버드 콜의 작동 원리

 

커버드 콜 전략은 주식의 가격 움직임에 따라 다음과 같이 작동합니다.

 

a. 주가 상승: 

• 주가가 옵션의 행사 가격(Strike Price)을 초과하면, 옵션 매수자는 권리를 행사하여 해당 주식을 매수합니다.
• 투자자는 보유한 주식을 매도하며, 행사 가격만큼의 이익과 옵션 프리미엄을 얻습니다. 다만, 주가가 행사 가격 이상으로 상승한 초과 이익은 포기해야 합니다.

 

b. 주가 정체 또는 소폭 하락: 

• 주가가 행사 가격 아래에 머물 경우, 옵션은 행사되지 않습니다.
• 투자자는 옵션 매도 프리미엄을 그대로 수익으로 취득하며, 주식은 계속 보유합니다.

 

c. 주가 급락: 

• 주가가 크게 하락하면, 옵션 매도 프리미엄이 주식 가격 하락으로 인한 손실을 완전히 상쇄하지 못합니다.
• 이 경우, 투자자는 주가 하락의 위험을 여전히 부담하게 됩니다. 

 

 

4. 커버드 콜의 주요 목적

 

a. 추가 수익 창출:

주식 보유 기간 동안 콜 옵션 매도를 통해 추가적인 수익(옵션 프리미엄)을 얻습니다. 

 

b. 부분적 하락 방어:

옵션 매도 프리미엄으로 주식 가격 하락 시 발생하는 손실을 일부 보완합니다. 

 

c. 안정적 수익 확보:

주식의 급격한 상승 가능성을 포기하는 대신, 비교적 안정적인 수익을 선호하는 투자자에게 적합합니다. 

 

 

5. 커버드 콜의 장점

 

a. 옵션 프리미엄 수익:

옵션 매도 대가로 받은 프리미엄은 즉각적인 현금 흐름을 제공합니다.

 

b. 위험 완화:

옵션 매도로 인해 주식 가격 하락 시 손실이 프리미엄만큼 상쇄됩니다.

 

c. 유연성:

투자자는 다양한 행사 가격과 만기를 선택하여 전략을 조정할 수 있습니다.

 

 

6. 커버드 콜의 단점

 

a. 상승 잠재력 제한:

주가가 옵션의 행사 가격을 초과해 상승할 경우, 추가적인 이익은 옵션 매수자에게 귀속됩니다.

 

b. 하락 리스크 완전 보완 불가:

옵션 프리미엄이 주가 급락 시 손실을 완전히 상쇄하지는 못합니다.

 

c. 기회비용 발생:

주식 보유로 인해 다른 투자 기회를 놓칠 가능성이 있습니다. 

 

 

7. 커버드 콜의 실행 과정

 

a. 주식 보유:

투자자는 일정량의 주식을 매수합니다. 일반적으로 주식 100주를 단위로 콜 옵션 1 계약을 매도합니다.

b. 콜 옵션 매도:

주식의 현재 가격과 목표 수익률을 고려하여 적절한 행사 가격과 만기를 선택한 후 옵션을 매도합니다.

c. 옵션 만기 대응:

옵션 만기 시, 주가가 행사 가격 이상인 경우 주식은 매도되고, 이하인 경우 옵션은 무효화되며 주식은 그대로 유지됩니다. 

 

 

8. 커버드 콜의 활용 사례

 

a. 수익 강화:

주식 가격이 크게 변동하지 않을 것으로 예상될 때, 옵션 프리미엄을 통해 추가 수익을 창출. 

 

b. 위험 관리:

주가 하락 가능성을 염두에 두고 손실을 부분적으로 완화. 

 

c. 퇴직연금 포트폴리오:

안정적인 현금 흐름을 원하는 투자자들에게 적합. 

 

콜 옵션 매도 커버드콜 (Covered Call) 전략

 

9. 커버드 콜의 실전 예시

 

• 투자자는 A사 주식 100주를 주당 50달러에 매수.
• 주당 55달러의 행사 가격을 가진 콜 옵션을 매도하고, 주당 2달러의 프리미엄을 받음.
• 결과:
• 주가가 55달러를 초과하면, 투자자는 행사 가격(55달러)과 프리미엄(2달러)을 합한 57달러를 수익으로 실현.
• 주가가 50~55달러 사이에 머물면, 옵션은 행사되지 않고 프리미엄만 수익.
• 주가가 50달러 아래로 떨어지면, 프리미엄으로 손실 일부를 상쇄. 

 

10. 커버드 콜 전략이 적합한 투자자

• 주식의 상승 가능성이 제한적이라고 판단하는 투자자.
• 안정적이고 추가적인 현금 흐름을 선호하는 투자자.
• 주식 보유 리스크를 완화하면서 장기 투자하려는 투자자. 

 

 

결론적으로, 커버드 콜은 주식 보유로 인한 수익을 극대화하거나 위험을 완화하려는 투자자들에게 적합한 전략입니다. 하지만 상승 가능성을 제한하는 단점과 주가 급락 시 손실을 완전히 방어하지 못하는 한계를 염두에 두고 활용해야 합니다.

 

 

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